纵横通信(603602)2025年一季度财报深度分析

报告日期:2025年5月11日

一、核心财务指标
指标 2025年Q1 2024年Q1 同比变化
营业总收入(万元) 3,877.72 - +42.20%
归母净利润(万元) -2,793.12 -2,904.33 减亏111.21万元
扣非净利润(万元) -2,851.63 -3,558.82 减亏707.19万元
基本每股收益(元) -0.32 - -
加权平均ROE -5.03% -4.91% 下降0.12个百分点
二、现金流分析
现金流项目 2025年Q1(万元) 2024年Q1(万元) 同比变化
经营活动现金流净额 -3,301.66 -3,862.88 +561.22万元
投资活动现金流净额 -3,645.79 -2,759.18 -886.61万元
筹资活动现金流净额 916.19 -415.17 +1,331.36万元
三、资产结构变化
资产项目 较上年末变化 占总资产比重变化
货币资金 -28.09% 下降4.73个百分点
交易性金融资产 +71.02% 上升3.24个百分点
应收票据及应收账款 -22.17% 下降3.12个百分点
存货 +11.55% 上升2.78个百分点
四、估值指标
指标 数值
市盈率(TTM) -97.33倍
市净率(LF) 6.23倍
市销率(TTM) 6.95倍
五、综合分析

1. 营收增长显著但持续亏损 :公司2025年一季度营业收入同比增长42.20%,显示业务规模扩张,但归母净利润仍亏损2,793.12万元,虽同比减亏111.21万元,但盈利能力尚未实质性改善。

2. 现金流压力明显 :经营活动现金流持续净流出,但流出幅度同比收窄561.22万元;投资活动现金流大幅净流出3,645.79万元,反映公司仍在加大投资力度。

3. 资产结构调整 :货币资金大幅减少28.09%,同时交易性金融资产增加71.02%,显示公司可能在优化资金配置;存货增加11.55%需关注库存周转效率。

4. 估值风险较高 :当前市盈率为负值(-97.33倍),市净率6.23倍处于较高水平,反映市场对公司扭亏预期较强,但需警惕业绩不及预期的估值回调风险。

注:以上分析基于公司2025年一季度公开财务报告,数据截至2025年4月28日。投资有风险,决策需谨慎。