| 指标 | 2025年Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.24亿元 | -4.59% |
| 归母净利润 | 3,355.94万元 | +3.69% |
| 扣非净利润 | 2,783.91万元 | +6.75% |
| 毛利率 | 25.1% | - |
| 负债率 | 28.39% | - |
1. 盈利能力持续改善： 在营业收入同比下降4.59%的情况下，归母净利润实现3.69%的增长，扣非净利润增速达6.75%，显示公司成本控制和经营效率提升。
2. 国际化优势显著： 海外业务毛利率达35.7%，毛利贡献占比54.3%，出口产品结构优化成效明显。
3. 研发投入加大： 研发费用率同比提升0.5个百分点至6.0%，持续强化核心技术竞争力。
4. 主要挑战： 无尘空调产品因合并报表范围调整导致营收同比下降70.2%（按同比口径实际增长39.7%），需关注业务整合效果。
| 产品类别 | 2024年营收 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 干净空气材料 | 5.4亿元 | -2.2% |
| 高效节能材料 | 7.8亿元 | +19.1% |
| 无尘空调产品 | 1.3亿元 | -70.2%* |
目标价： 华泰证券维持"增持"评级，目标价4.04元（较当前3.56元有13.5%上行空间）。
机构共识： 90天内5家机构给出评级（3家买入，2家增持），目标均价4.2元。
投资逻辑：
1. 下游需求疲软可能持续影响营收增长
2. 无尘空调业务整合效果存在不确定性
3. 原材料价格波动可能影响毛利率水平
