1. 收入端 ：公司实现营收8.37亿元，同比增长2.20%，增速较2024年同期明显放缓（2024年Q1营收增速为8.5%），显示主营业务增长动能减弱。

2. 利润端 ：归母净利润同比增长2.32%，但扣非净利润同比下降4.51%，表明非经常性损益（约175万元）对利润形成支撑，主营业务实际盈利能力有所下滑。

3. 利润率 ：毛利率同比下降0.8个百分点至12.3%，净利率维持在1.8%左右，反映原材料成本压力或市场竞争加剧。

1. 经营性现金流持续为负且同比恶化，主要系应收账款周转天数增加（当前约180天），需警惕资金链压力。

2. 筹资活动现金流大幅增加，显示公司通过债务或股权融资补充流动资金，资产负债率可能上升。

1. 应收账款 ：应收票据及应收账款较年初减少1.33%，但应收款项融资激增61.89%，显示公司可能通过票据贴现缓解资金压力。

2. 固定资产 ：较年初减少2.4%，反映产能利用率可能不足或在进行资产优化。

3. 营运效率 ：存货周转天数同比增加5天至68天，显示销售端面临一定压力。

1. 估值水平 ：当前市盈率(TTM)约18.07倍，市净率1.47倍，低于行业平均水平（铁塔设备行业PE中位数25倍）。

2. 投资亮点 ：

• 特高压建设加速可能带来订单增量
• 光伏支架业务有望受益新能源发展

3. 风险提示 ：

• 原材料价格波动对利润的挤压
• 经营性现金流持续恶化风险
• 行业竞争加剧导致毛利率下滑

4. 建议 ：短期关注8.5元关键支撑位，中长期投资者需等待现金流改善信号。