爱玛科技2025年一季度财报深度分析

指标	2025年Q1	同比变化
营业收入（亿元）	62.3	+25.8%
归母净利润（亿元）	6.0	+25.1%
毛利率	17.8%	+1.4个百分点
每股收益（元）	0.70	+25.0%

1. 营收增速超预期 ：一季度营收同比增长25.8%，显著高于行业平均水平，主要得益于：

• 产品结构优化，中高端车型占比提升
• 电动三轮车业务快速增长（同比+36.1%）
• 渠道网络加密及促销政策效果显现

2. 盈利能力持续改善 ：毛利率同比提升1.4个百分点至17.8%，反映：

• 高附加值产品占比提升
• 规模效应带来的成本优化
• 供应链协同效率提高

估值指标	当前值
动态市盈率（PE）	19.15倍
市净率（PB）	4.22倍
券商平均目标价	59.30元

• 近一个月获得20家券商关注，其中太平洋证券预测2025年净利润同比增长31.59%至26.16亿元

• 机构普遍看好公司产品结构优化带来的盈利能力提升

1. 行业竞争加剧可能压缩利润空间

2. 消费需求波动影响销量稳定性

3. 新产品市场接受度存在不确定性

基于一季度表现及未来发展前景：

• 短期关注渠道拓展效果及夏季销售旺季表现
• 中长期看好公司产品升级战略及行业整合能力
• 建议投资者关注毛利率变化趋势及市场份额数据