应收账款风险： 当期应收账款占最新年报归母净利润比例高达103.54%，显示回款压力显著。

费用控制： 销售/管理/财务费用合计2.65亿元，占营收比17.65%，同比上升20.58%，成本管控承压。

现金流： 每股经营性现金流0.57元，同比减少9.38%，货币资金/流动负债比为89.27%，流动性边际收紧。

区域表现： 全国七大销售区域均呈现下滑趋势，其中西北地区收入同比下降45.1%，华南地区下降18.1%。

产品结构： 鲜货业务收入48.6亿元（同比-15.8%）仍为主力，包装食品收入3.6亿元（同比+29.1%）成为亮点。

门店策略： 2024年上半年净关店981家，拓店速度明显放缓，单店营收修复仍需时间。

资本回报： 2024年ROIC仅2.83%，净利率3.26%，显示资本运用效率偏低。

分红记录： 上市8年累计分红21.69亿元，超过融资总额19.85亿元，股息率6.98%具吸引力。

机构预期： 分析师普遍预测2025年净利润5.01亿元（EPS 0.83元），当前业绩达成率24%。

1. 消费复苏不及预期可能继续压制门店客流

2. 鸭副原料价格波动或影响毛利率稳定性

3. 行业竞争加剧导致市场份额流失风险

操作建议： 短期关注应收账款周转改善情况，中长期观察单店营收拐点及新品拓展成效。