绝味食品2025年一季度财报深度分析
核心财务数据
指标 2025Q1 同比变化
营业总收入 15.01亿元 -11.47%
归母净利润 1.20亿元 -27.29%
毛利率 30.8% +2.56%s
净利率 7.68% -18.37%s
每股收益 0.19元 -26.92%
经营质量分析

应收账款风险: 当期应收账款占最新年报归母净利润比例高达103.54%,显示回款压力显著。

费用控制: 销售/管理/财务费用合计2.65亿元,占营收比17.65%,同比上升20.58%,成本管控承压。

现金流: 每股经营性现金流0.57元,同比减少9.38%,货币资金/流动负债比为89.27%,流动性边际收紧。

业务结构分析

区域表现: 全国七大销售区域均呈现下滑趋势,其中西北地区收入同比下降45.1%,华南地区下降18.1%。

产品结构: 鲜货业务收入48.6亿元(同比-15.8%)仍为主力,包装食品收入3.6亿元(同比+29.1%)成为亮点。

门店策略: 2024年上半年净关店981家,拓店速度明显放缓,单店营收修复仍需时间。

投资价值评估

资本回报: 2024年ROIC仅2.83%,净利率3.26%,显示资本运用效率偏低。

分红记录: 上市8年累计分红21.69亿元,超过融资总额19.85亿元,股息率6.98%具吸引力。

机构预期: 分析师普遍预测2025年净利润5.01亿元(EPS 0.83元),当前业绩达成率24%。

风险提示与建议

1. 消费复苏不及预期可能继续压制门店客流

2. 鸭副原料价格波动或影响毛利率稳定性

3. 行业竞争加剧导致市场份额流失风险

操作建议: 短期关注应收账款周转改善情况,中长期观察单店营收拐点及新品拓展成效。