新天然气(603393)2025年一季度财报深度分析
核心财务指标
指标 2025年Q1 同比变化
营业收入 10.64亿元 -5.95%
归母净利润 3.77亿元 +13.72%
扣非净利润 3.58亿元 +7.77%
毛利率 42.15% +4.44%
归母净利率 35.48% +6.14%
经营亮点分析

1. 逆势盈利能力提升: 在LNG均价同比下降3.76%至3.24元/立方米的背景下,公司通过降本增效实现毛利率显著提升,带动净利润创同期历史新高。

2. 产量持续增长: 潘庄、马必区块煤层气总产量同比增长超7%,销售价格稳定在2.2元/立方米。公司预计2025年全年产量将较2024年增长20%-30%。

3. 现金流稳健: 经营活动现金流净额达4.13亿元,虽同比下降3.94%,但仍保持健康水平。

行业环境与挑战

• 需求端: 受暖冬影响,全国天然气消费量1186亿立方米,同比仅增1.8%(2024年增速为8%),华北地区管道气销量同比下降8.4%。

• 价格端: LNG价格下行压力持续,但公司通过成本控制部分抵消了价格影响。

• 发展潜力: 中石化预计2025年全国天然气需求增量约200亿立方米,增速与GDP基本匹配,行业长期仍具成长性。

未来展望

1. 持续推进潘庄区块薄煤层产能释放,加速马必区块产能建设

2. 推动紫金山区块煤层气储量报告编制,完善资源储备

3. 优化城燃业务结构,提升终端销售价格

4. 机构预测2025-2027年归母净利润复合增长率约10.7%