万泰生物2025年一季度财报深度分析
核心财务指标分析
指标 2025年Q1 2024年Q1 同比变化
营业收入(亿元) 4.01 7.53 -46.76%
归母净利润(亿元) -0.53 1.26 -141.98%
扣非净利润(亿元) -1.05 0.49 -313.18%
基本每股收益(元/股) -0.04 0.10 -140.00%
经营状况分析

疫苗板块承压: 营业收入大幅下滑主要源于疫苗销售不及预期,受市场调整、政府集采及九价HPV疫苗扩龄等因素影响。

现金流恶化: 经营性现金流净额同比恶化1026.40%,反映回款周期延长和运营资金压力。

应收账款风险: 截至2025年3月末应收账款余额18.85亿元,虽较2024年末的20.41亿元有所下降,但仍需关注疾控中心财政支付延迟导致的信用风险。

研发与未来展望

九价HPV疫苗进展: Ⅲ期临床主试验V8访视检测结果符合预期,与佳达修9的头对头比较研究显示免疫原性相当,男性群体临床试验已获批。商业化生产条件已具备,上市申报按计划推进中。

战略布局: 公司持续聚焦疫苗及诊断试剂研发,通过七大产业链技术平台推动医防融合。

分析结论:万泰生物2025年一季度业绩显著承压,核心疫苗产品面临阶段性挑战。短期需关注应收账款管理和现金流改善措施,中长期则依赖九价HPV疫苗的审批进展与商业化表现。投资者应权衡政策风险与创新管线价值,密切跟踪产品上市节奏。