| 指标 | 2025Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 36.00亿元 | -4.13% |
| 归母净利润 | 3.95亿元 | -10.01% |
| 扣非净利润 | 3.43亿元 | -18.28% |
| 经营活动现金流净额 | 6.73亿元 | -28.92% |
| 基本每股收益 | 1.35元 | - |
| 加权平均ROE | 3.00% | -0.42% |
注：公司当前市盈率(TTM)约15倍，市净率(LF)约1.62倍，市销率(TTM)约1.44倍。
1. 毛利率承压 ：一季度毛利率为23.32%，同比下降3个百分点，主要因促销力度加大及春节错期影响。
2. 费用优化 ：销售费用率同比下降1个百分点至6.73%，显示物流费用优化成效；管理费用率下降0.3个百分点至2.78%。
3. ROE下滑 ：加权平均净资产收益率3%，同比下降0.42个百分点，反映资本回报效率短期承压。
| 产品线 | 2025Q1收入 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 速冻调制食品 | 20.09亿元 | -2.4% |
| 速冻菜肴制品 | 8.36亿元 | -12.5% |
| 速冻面米制品 | 6.58亿元 | +3.2% |
关键观察：
1. 并购整合 ：公司以4.45亿元收购鼎味泰70%股权，强化高端鳕鱼糜制品及便利店渠道布局。
2. 渠道转型 ：加速开拓特通直营、新零售渠道，应对传统商超渠道压力。
3. 产品策略 ：聚焦B端高质中价及C端高质中高价定位，计划推出系列化新品。
4. 机构预期 ：券商普遍预测2025年营收166.59亿元（+10.1%），净利润16.81亿元（+13.2%）。
短期来看，公司面临：
中长期亮点：
建议投资者关注二季度旺季表现及成本控制进展。
