迪生力(603335)2025年一季度财报深度分析

指标	2025年Q1	同比变化
营业收入(亿元)	2.57	-24.9%
归母净利润(万元)	-2,262	亏损扩大86.36%
扣非净利润(万元)	-2,260	亏损扩大102.44%
经营现金流净额(万元)	-980	-202.5%
毛利率	11.15%	-40.15%
净利率	-10.83%	-166.56%

1. 现金流状况

• 货币资金：3,935万元，同比减少59.23%
• 货币资金/流动负债比例：7.52%（行业警戒线通常为20%）
• 近3年经营性现金流均值/流动负债：-9.23%

现金流压力显著，短期偿债能力存疑

2. 债务结构

• 有息负债：5.59亿元，同比减少22.4%
• 有息资产负债率：45.95%
• 三费占营收比：20.78%，同比增长11.52%

尽管负债规模有所收缩，但高财务费用仍侵蚀利润

3. 资产质量

资产项目	变动幅度	占总资产比重变化
应收票据及应收账款	+39.15%	+2.21个百分点
货币资金	-38.36%	-1.88个百分点
其他流动资产	-20.61%	-0.77个百分点

应收账款激增反映回款压力，流动资产结构恶化

1. 盈利能力

• 加权平均净资产收益率：-9.14%，同比下降6.07个百分点
• 投入资本回报率：-2.9%，同比下降2.45个百分点
• 每股收益：-0.05元，同比减少66.67%

各项盈利指标全面下滑，资本使用效率低下

2. 业务挑战

• 海外通胀压力导致市场需求疲软
• 新材料产品单价下降影响毛利率
• 传统汽配产品竞争优势减弱

公司正推动新材料产品开发，但转型效果尚未显现

估值指标	当前值	行业对比
市盈率(TTM)	-12.1倍	行业平均15.2倍
市净率(LF)	7.96倍	行业平均2.3倍
市销率(TTM)	1.96倍	行业平均1.2倍

当前估值显著高于行业平均水平，与基本面表现背离

主要风险点：

1. 持续亏损状态可能引发退市风险警示
2. 现金流紧张可能导致债务违约风险
3. 高估值缺乏业绩支撑，存在回调压力
4. 国际市场需求不确定性仍存

投资建议：

鉴于公司基本面持续恶化，财务风险加剧，且估值水平不合理，建议投资者：

• 密切关注二季度经营改善情况
• 关注公司新材料业务进展及海外市场拓展
• 警惕高估值下的股价回调风险
• 等待现金流改善信号再考虑配置