1. 国资赋能效应显现 ：湖北国贸入主后，通过8.5亿元资金支持及优质资产注入，显著提升了供应链执行贸易业务规模，该业务2024年同比增长285.41%，成为营收增长主要驱动力。

2. 硫磺价格波动利好 ：作为公司重要贸易品类，2025年一季度硫磺价格显著上涨，对贸易业务产生积极影响。

3. 成本控制优化 ：公司展现出将营收高效转化为利润的能力，盈利模式日趋成熟。

公司主营业务分为两大板块：

供应链物流业务 ：包括多式联运和第三方物流服务，是公司传统优势领域。

供应链执行贸易业务 ：在国资入主后获得快速发展，2024年贡献37.34亿元收入，占总营收74.2%，已成为公司核心业务。

1. 大宗商品价格波动风险 ：硫磺等贸易商品价格波动可能影响业务稳定性。

2. 业务转型风险 ：贸易业务占比快速提升可能带来应收账款等财务风险。

3. 市场竞争加剧 ：供应链行业竞争日趋激烈，可能压缩利润空间。

基于2025年一季度表现，上海雅仕展现出：

1. 持续增长能力 ：连续多个季度保持50%以上营收增速，129.78%的净利润增速显著高于营收增速，显示盈利能力提升。

2. 战略转型成效 ：国资背景带来的资源整合效应正在释放，后续定增资金到位后将进一步优化财务结构。

3. 行业景气度支撑 ：上海地区外贸复苏强劲，一季度进出口总额重返"外贸第一城"，为公司物流业务提供良好环境。

建议投资者关注公司后续定期报告，特别是供应链贸易业务的毛利率变化及应收账款情况。