巍华新材（603310）2025年一季度财报深度分析

核心财务数据

指标	2025年Q1	2024年Q1	同比变化
营业收入（元）	190,979,383.91	310,266,374.74	-38.45%
归母净利润（元）	33,486,001.64	90,918,722.70	-63.17%
扣非净利润（元）	28,028,716.49	88,604,859.39	-68.37%
毛利率	27.74%	38.61%	-28.14%
净利率	15.92%	29.30%	-45.66%

经营情况分析

产品线表现

产品类别	销量（吨）	销量同比	销售收入（万元）	收入同比
氯甲苯系列	5,426.57	-27.85%	4,116.64	-41.80%
三氟甲基苯系列	6,614.25	-24.63%	14,766.95	-37.48%

两大主力产品销量与收入均出现显著下滑，其中三氟甲基苯系列收入占比达78.2%，但同比减少37.48%，显示核心业务面临较大市场压力。

费用控制

三费（销售/管理/财务费用）合计188.48万元，占营收比0.99%，同比激增489.35%，反映公司在营收下滑背景下费用刚性特征明显。

关键财务指标

• ROIC（资本回报率） ：2024年度为6.25%，显示资本利用效率处于行业中等水平
• 每股收益 ：0.10元/股，同比下滑71.43%
• 经营性现金流 ：2,245.55万元，同比减少18.35%
• 每股净资产 ：11.57元，同比增长18.61%

综合评估

公司面临的主要挑战：

1. 行业需求端疲软导致主营产品量价齐跌
2. 成本端压力未能有效传导，毛利率大幅收缩
3. 费用率攀升加剧利润下滑幅度

潜在积极因素：

1. 资产负债表保持稳健，每股净资产持续增长
2. 经营性现金流仍为正，未出现资金链风险