1. 汇率波动影响 ：本季度汇兑收益同比减少1300万元，直接影响利润水平约10个百分点。

2. 海外基地成本压力 ：非洲等海外生产基地处于产能效率爬坡期，人员工资、设备调试等短期费用支出增加。

3. 研发投入加大 ：研发费用同比增长13.53%，同时国际国内产品注册费用增加。

1. 核心业务稳健增长 ：剔除防护用品后，2024年营收达41亿元，同比增长14-16%。

2. 医院线表现优异 ：2024年国内市场医院线收入(剔除防护用品)同比增长21.69%。

3. 零售渠道协同发展 ：线上+线下零售业务(剔除防护用品)同比增长9.77%。

截至2025年3月31日：

- 香港中央结算有限公司增持120.58万股，成为第五大流通股东

- 招商核心竞争力混合A(014412)持股284.76万股，数量保持不变

1. 估值水平 ：当前市盈率(TTM)14.05倍，总市值51亿元

2. 股息回报 ：近三年累计派现6.69亿元，股息率不低于3%

3. 成长潜力 ：按核心业务14-16%增速测算，营收有望在2-3年内达到50亿元规模

1. 海外生产基地产能爬坡不及预期风险

2. 汇率波动持续影响财务表现

3. 防护用品业务波动对整体业绩的干扰