公司延续了2024年的增长态势，净利润增速（15.2%）显著高于营收增速（8.0%），表明 产品结构优化与成本控制成效显现 。

1. 电动化战略深化： 锂电叉车产品矩阵覆盖0.6t-48t全系列，48吨高压锂电叉车、氢燃料电池叉车等创新产品实现 行业技术领先 。

2. 国际化布局加速： 海外收入占比达41.5%（2024年数据），泰国制造基地预计2025年底投产，将增强全球供应链韧性。

3. 多元业务突破： 智能物流解决方案合同金额首破10亿元，锂电池对外营收超1亿元，形成新增长曲线。

1. 2024年经营活动现金流净额同比减少18.1%，需关注 应收账款管理效率 。

2. 国内叉车市场竞争加剧，2025年Q1营收增速（8.0%）较2024年全年（1.15%）虽有回升，但仍低于行业电动化转型预期。

基于公司新能源技术储备与全球化布局，维持 长期看好 评级：

• 短期催化剂：泰国基地投产带动海外市场份额提升
• 中长期看点：氢能叉车商业化进程及智能物流业务占比提升

需持续跟踪原材料价格波动及海外贸易政策变化对毛利率的影响。