键邦股份2025年一季度财报深度分析

键邦股份2025年一季度报告显示公司整体业绩呈现下滑趋势：

指标	2025年Q1	同比变化
营业总收入	1.55亿元	-7.76%
归母净利润	3663.38万元	-17.17%
扣非净利润	3477.41万元	-19.08%
基本每股收益	0.23元	-

业绩下滑主要受化工原材料采购价格波动及产品出厂价调整影响，行业竞争加剧导致盈利空间压缩。

指标	2025年Q1	同比变化
毛利率	30.78%	↓13.51个百分点
净利率	23.64%	↓10.21个百分点

盈利能力指标显著下滑，反映公司产品定价能力减弱及成本传导机制受阻。值得注意的是，公司在基础化工行业（化学制品类）67家上市公司中，以1.01元每股收益排名第8位，仍保持行业中上游水平。

公司在费用控制方面取得积极成效：

• 三费合计（销售/管理/财务费用）345.02万元，占营收比例仅2.23%
• 费用总额同比大幅减少 37.15% ，体现精细化管理的成效
• 货币资金余额达3.32亿元，同比增长 142% ，现金流状况良好

估值指标	数值	行业对比
市盈率(TTM)	22.72	高于行业平均
市净率	2.16	行业中等水平
每股净资产	9.83元	行业前30%

截至2025年5月6日收盘价22.07元计算，公司总市值35.3亿元，流通市值8.83亿元。近期股价波动受次新股属性及化工行业周期影响较大。

1. 原材料价格风险： 化工原材料采购价与产品出厂价联动性较强，价格波动直接影响利润空间
2. 行业竞争加剧： 基础化工领域产能过剩压力持续存在
3. 出口影响有限： 公司直接出口美国业务占比小，近期关税政策影响可控
4. 技术升级需求： 作为专业化学制品供应商，需持续加大研发投入保持竞争力

展望2025年后续季度，公司需重点关注成本管控与产品结构优化，同时利用货币资金优势把握行业整合机会。