亚光股份2025年一季度财报深度分析

一、核心财务数据概览

指标	2025年Q1	同比变化
营业总收入	1.79亿元	↓17.21%
归母净利润	2651.63万元	↓38.15%
扣非净利润	1960.87万元	↓53.54%
经营活动现金流净额	900.68万元	同比改善5607.35万元
基本每股收益	0.20元	↓37.50%
加权平均ROE	2.09%	↓1.37个百分点

二、盈利能力分析

公司2025年一季度盈利能力显著下滑：

毛利率为24.98%，同比下降33.62个百分点
净利率为15.12%，同比下降23.28个百分点
投入资本回报率(ROIC)为2.06%，同比下降1.2个百分点

三费控制方面：销售/管理/财务费用合计1428.97万元，占营收比8.0%，同比下降13.74%，显示公司在费用控制方面有所成效。

三、现金流与营运能力

现金流指标	2025年Q1	同比变化
经营活动现金流净额	900.68万元	由负转正
投资活动现金流净额	-5333.31万元	大幅流出
筹资活动现金流净额	-44.4万元	减少152.25万元

风险提示：

应收账款占最新年报归母净利润比高达216.18%
存货/营收比达133.72%
货币资金/流动负债仅为36.41%

四、资产负债表关键变化

交易性金融资产增加32.00%（新增理财产品）
应收款项融资增加154.24%（银行承兑汇票增加）
应付职工薪酬减少65.83%（年终奖金计提减少）
应交税费减少68.95%（所得税及增值税变动）

五、估值与投资建议

估值指标	数值
市盈率(TTM)	23.43倍
市净率(LF)	1.57倍
市销率(TTM)	2.63倍

投资要点：

公司业绩下滑明显，需关注行业周期影响及公司应对措施
现金流改善但应收账款风险仍需警惕
资本开支驱动模式需评估项目回报率
近期获得实用新型专利授权，显示研发持续投入

注：以上分析基于公开财报数据，不构成投资建议。