景津装备2025年一季度财报深度分析

一、核心财务指标概览

指标	2025年Q1	同比变化
营业总收入	14.06亿元	-6.70%
归母净利润	1.67亿元	-26.99%
扣非净利润	1.59亿元	-27.27%
经营性现金流净额	1.65亿元	+107.51%
加权平均ROE	3.67%	-1.46个百分点

二、现金流结构分析

现金流类型	金额(万元)	同比变化
经营活动现金流净额	16,500	+107.51%
投资活动现金流净额	-6,544.34	-
筹资活动现金流净额	-9,494.87	同比增加5.37亿元

经营性现金流表现强劲，主要得益于销售商品、提供劳务收到的现金达10.18亿元，显示核心业务仍具竞争力。投资性现金流负值反映公司在固定资产和技术创新方面的持续投入。

三、盈利能力与效率

毛利率：25.14%，显示产品仍保持一定溢价能力
投入资本回报率(ROIC)：3.41%，同比下降1.34个百分点
基本每股收益：0.29元，反映股东回报能力有所下降

四、资产与负债状况

项目	变化幅度
预付款项	+467.34%
在建工程	-64.99%
应收票据及应收账款	-5.91%
应收款项融资	+87.43%

负债率为47.87%，财务费用为-342.67万元，显示公司财务结构相对稳健。

五、市场表现与估值

市盈率(TTM)：约12.28倍
市净率(LF)：约2.08倍
市销率(TTM)：约1.6倍
股东户数：1.71万户，较上期增加3.97%

六、关键发现与投资建议

收入利润双降：主营业务面临压力，需关注行业竞争态势
现金流表现优异：经营性现金流大幅增长，显示运营效率提升
战略投入持续：投资活动现金流负值表明公司仍在扩张期
估值处于合理区间：当前估值水平未明显高估

建议投资者关注5月19日举行的业绩说明会，获取管理层对经营战略的进一步解读。