五芳斋2025年一季度实现营业总收入2.43亿元，同比增长17.24%，显示业务规模持续扩张。归母净利润为-4523.49万元，同比亏损收窄35.16%，表明公司盈利能力有所改善。扣除非经常性损益后净亏损4873.65万元，同比改善30.89%。
| 指标 | 2025Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 35.4% | +3.27个百分点 |
| 净利率 | -18.75% | +44.91个百分点 |
| ROE | -2.70% | 同业排名第25 |
| 每股收益 | -0.24元 | +33.33% |
毛利率提升显示产品结构优化或成本控制见效，但净利率仍为负值表明整体盈利尚未转正。
| 项目 | 金额(亿元) | 占营收比 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 三费合计 | 1.29 | 53.32% | -21.37% |
销售、管理、财务费用占比显著下降，反映公司运营效率提升，但53.32%的占比仍偏高。
| 指标 | 2025Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 货币资金 | 7.04亿元 | -12.46% |
| 有息负债 | 4990.97万元 | -45.87% |
| 资产负债率 | 36.85% | +0.10个百分点 |
| 每股经营性现金流 | 0.94元 | -29.47% |
负债结构优化明显，但现金流承压需关注，可能影响短期偿债能力。
| 指标 | 五芳斋 | 同业排名 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.43亿元 | 第19名 |
| 归母净利润 | -4523.49万元 | 第26名 |
在同业中营收规模处于中游，但盈利能力排名靠后，显示行业竞争压力较大。
1. 营收增长但尚未盈利 ：17.24%的收入增长显示市场拓展见效，但季节性因素和成本压力导致连续亏损。
2. 盈利能力边际改善 ：毛利率提升3.27个百分点，净利率同比改善44.91个百分点，反映经营效率提升。
3. 现金流风险需警惕 ：经营性现金流同比下降29.47%，货币资金减少12.46%，需关注营运资金管理。
4. 同业竞争压力显著 ：净利润排名第26显示行业整体盈利困难，公司需加快转型突破。
投资建议：短期关注端午节销售表现能否带动Q2盈利转正，中长期需观察产品创新与渠道优化成效。
