大参林(603233)2025年一季度财报深度分析
一、核心财务指标概览
指标 2025Q1 2024Q1 同比变动
营业收入(亿元) 69.56 67.52 +3.02%
归母净利润(亿元) 4.60 3.98 +15.45%
扣非净利润(亿元) 4.55 3.96 +14.82%
基本每股收益(元/股) 0.40 0.35 +14.29%
毛利率 34.98% - -
注:数据截至2025年一季度末,同比变动基于2024年同期数据计算
二、经营表现分析

营收稳健增长: 一季度实现营业收入69.56亿元,同比增长3.02%,显示公司在医药零售行业的市场拓展取得成效。分区域看,华东地区表现突出,收入同比增长14.09%,而华南地区作为传统优势区域增长相对平稳(+1.91%)。

盈利能力提升: 归母净利润同比增长15.45%,显著高于营收增速,反映公司在成本控制和运营效率方面的改善。毛利率维持在34.98%的较高水平,支撑利润增长。

核心业务突出: 扣非净利润增长14.82%,与归母净利润增速基本匹配,表明盈利增长主要来源于主营业务,业绩质量较高。

三、重点财务项目变动
项目 变动幅度 分析
应收票据 +92.17% 大幅增长需关注回款风险,可能与业务扩张或客户结构变化有关
公允价值变动收益 -203.70% 主要受金融资产公允价值波动影响,属于非经常性项目
应收账款 +2.32% 增幅可控,期末余额13.19亿元,需持续关注账期管理
负债率 67.76% 处于行业较高水平,需关注偿债能力
四、机构观点与投资建议

近期13家机构发布评级,其中11家给予"买入"评级,2家"增持",目标均价21.45元。主要观点包括:

风险提示:行业政策变化、门店扩张不及预期、应收账款回收风险