上海洗霸(603200)2025年一季度财报深度分析
一、核心财务指标
指标 2025年Q1 同比变化
营业总收入 1.03亿元 ↓17.73%
归母净利润 982.85万元 ↓51.39%
扣非净利润 963.16万元 ↓51.78%
毛利率 33.7% ↓19.46个百分点
净利率 7.99% ↓47.36个百分点
每股收益(EPS) 0.056元 ↓51.52%
二、运营效率分析

费用控制压力显著: 三费(销售/管理/财务费用)合计2199.84万元,占营收比例达21.4%,同比上升36.7%,显示成本管控能力减弱。

应收账款风险: 应收账款余额3.13亿元(同比↓5.33%),但相当于净利润的728.64%,可能影响资金周转效率。

现金流承压: 经营性现金流净额620万元(同比↓62.5%),货币资金1.7亿元(同比↓44.09%),同时有息负债3.09亿元(同比↑18.99%)。

三、业务发展动态

1. 传统业务收缩: 水处理服务收入下滑明显,反映行业竞争加剧或需求减弱。

2. 新材料业务进展:

当前新材料业务规模尚小,对业绩贡献有限。

3. 资产重组: 已通过山东复元新材料股权转让议案,将不再纳入合并报表范围。

四、市场反应与估值

• 最新股价36.89元(截至5月9日),动态PE约160倍,估值处于高位。

• 主力资金持续流出:5月9日单日净卖出2322.54万元。

• 股东户数增加53.46%,显示筹码分散趋势。

五、投资建议

1. 短期风险: 业绩下滑趋势尚未扭转,现金流压力可能制约业务拓展。

2. 长期看点: 固态电池材料产线建设进度符合预期,若量产顺利可能带来业绩拐点。

3. 需重点关注: 二季度费用控制情况、新材料订单放量进度、应收账款回收效率。