一、核心财务指标
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指标
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2025Q1
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同比变化
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营业收入(亿元)
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2.40
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+44.00%
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归母净利润(亿元)
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0.44
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+24.60%
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扣非归母净利润(亿元)
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0.39
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+22.85%
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毛利率
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57.67%
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+1.98%
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归母净利率
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18.41%
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-2.87%
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注：净利率下滑主要受财务费用及政府补助减少影响
二、业务结构分析
1.
婴童护理业务
表现亮眼：
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25Q1营收1.8亿元，同比增长66%，占总营收比重达77%（同比+9%）
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产品均价提升34%，主要受益于防晒、蛋黄油等高客单产品占比提升
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婴童防晒产品矩阵扩充至6款，价格区间29-49.9元，覆盖SPF20-50
2. 驱蚊业务稳健增长：
3. 精油业务小幅下滑：
三、渠道表现
1.
线上渠道
高速增长：
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抖音渠道同比增长80%，天猫增长49%，京东增长23%
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线上直销/平台经销/平台代销分别增长25%/23%/4%
2. 线下渠道持续拓展：
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新增胖东来、永辉、美宜佳等KA渠道
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非平台经销商渠道同比增长40%
四、费用分析
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费用项目
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2025Q1费用率
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同比变化
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销售费用率
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31.45%
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+1.30%
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管理费用率
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3.69%
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-0.63%
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研发费用率
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3.20%
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-0.92%
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五、投资建议与风险提示
1. 投资亮点：
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婴童护理赛道龙头地位稳固，产品结构持续优化
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线上线下全渠道布局成效显著
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2025-27年归母净利润预计复合增速约26%
2. 风险因素：
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行业竞争加剧风险
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人口出生率下降风险
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新品市场接受度不及预期风险
