弘元绿能2025年一季度财报深度分析
一、核心财务指标
指标 2025年Q1 2024年Q1 同比变化
营业总收入(亿元) 16.57 21.90 -24.37%
归母净利润(万元) -6,187.58 -14,100.00 减亏7,949.86万元
扣非净利润(万元) -9,400.46 -16,400.00 减亏6,999.54万元
经营活动现金流净额(亿元) -5.88 2.02 减少7.90亿元
基本每股收益(元) -0.091 -0.208 减亏0.117元
二、盈利能力分析

公司2025年一季度加权平均净资产收益率为-0.52%,较上年同期上升0.51个百分点,显示亏损幅度有所收窄。投入资本回报率为-0.25%,同比提升1.01个百分点。

当前估值指标显示:市盈率(TTM)约为-3.35倍,市净率(LF)约0.74倍,市销率(TTM)约1.3倍,反映市场对公司未来盈利能力的谨慎预期。

三、现金流状况
现金流项目 2025年Q1(亿元) 同比变化(亿元)
经营活动现金流净额 -5.88 -7.90
筹资活动现金流净额 -3.21 -30.33
投资活动现金流净额 10.13 +33.93

经营活动现金流恶化主要系采购付款增加所致,而投资活动现金流改善显著,主要源于上年度同期大规模投资支出的减少。

四、资产与负债结构变化

资产端重大变化:

负债端重大变化:

五、业务发展与市场表现

公司主营业务为光伏晶硅产业链相关业务及高端智能化装备业务,已形成"硅料、硅片、电池、组件"的一体化战略布局。2025年4月30日股价涨停至14.20元,当日换手率2.12%,总市值96.42亿元。

行业环境方面,光伏产业链价格持续承压,硅片环节普遍亏损,但公司通过垂直一体化布局和成本控制,亏损幅度小于部分同业企业。

六、风险提示
  1. 光伏行业产能过剩风险仍在,硅片价格下行压力持续
  2. 经营性现金流持续为负,短期偿债压力增加(短期借款增长70.37%)
  3. 应收账款和存货双增,可能带来资产减值风险
  4. 行业竞争加剧可能导致利润率进一步压缩