建研院(603183)2025年一季度财报深度分析
一、核心财务数据
指标 2025年Q1 2024年Q1 同比变化
营业总收入(亿元) 1.51 1.77 -14.55%
归母净利润(万元) -843.74 340.26 -347.97%
扣非净利润(万元) -878.94 315.25 -378.81%
经营活动现金流净额(万元) -1,968.37 -2,630.18 +661.81
基本每股收益(元) -0.02 0.01 -300%
二、盈利能力分析
指标 2025年Q1 2024年Q1 同比变化
毛利率 42.11% 51.29% -9.18个百分点
净利率 -5.21% 1.92% -7.13个百分点
加权平均ROE -0.53% 0.22% -0.75个百分点
投入资本回报率 -0.29% 0.54% -0.83个百分点
注:公司盈利能力全面下滑,毛利率下降明显,净利率由正转负。
三、现金流状况
项目 2025年Q1(万元) 同比变化
经营活动现金流净额 -1,968.37 +661.81
投资活动现金流净额 -9,739.65 -5,954.72
筹资活动现金流净额 510.54 +903.32
注:投资活动现金流大幅流出,显示公司可能在进行大规模资产购置或投资。
四、资产与负债结构
项目 变化幅度 占总资产比重变化
货币资金 -43.27% -4.87个百分点
无形资产 +71% +2.25个百分点
交易性金融资产 +1,719.36% +1.81个百分点
应收账款 6.07亿元 占净利润比例1,006.77%
注:应收账款规模庞大,回收风险值得警惕;货币资金大幅减少可能影响短期偿债能力。
五、估值指标
指标 数值
市盈率(TTM) 41.04倍
市净率(LF) 1.25倍
市销率(TTM) 2.26倍
六、综合分析

1. 业绩大幅下滑 :公司2025年一季度营收同比下降14.55%,净利润由盈转亏,盈利能力显著恶化。

2. 现金流压力 :虽然经营活动现金流同比改善,但仍为负值,投资活动现金流大幅流出,货币资金减少43.27%。

3. 应收账款风险 :应收账款规模达6.07亿元,占最新年报净利润的10倍以上,回收风险较高。

4. 成本控制压力 :三费占比达43.71%,同比增长20.35%,显示成本控制能力下降。

5. 资产结构变化 :无形资产大幅增加71%,交易性金融资产激增17倍,显示公司可能在进行战略调整。

6. 估值水平 :当前市盈率41.04倍,相对于业绩下滑的现状,估值可能偏高。

七、投资建议

1. 短期谨慎:鉴于一季度业绩大幅下滑和现金流压力,建议投资者保持谨慎态度。

2. 关注后续改善措施:需密切关注公司后续的经营改善措施,特别是应收账款回收情况。

3. 长期观察研发投入:作为研发驱动型企业,需关注其研发成果转化情况。

4. 风险提示:需警惕业绩持续下滑、现金流紧张及应收账款坏账风险。