皇马科技(603181)2025年一季度财报深度分析
一、核心财务指标
指标 2025年Q1 同比变化
营业收入(亿元) 6.03 +13.47%
归母净利润(亿元) 1.02 +15.77%
扣非净利润(万元) 9915.23 +21.91%
毛利率 26.68% -
净利率 16.87% -
注:数据截至2025年4月17日披露的一季报
二、经营亮点分析

1. 盈利能力持续增强 :扣非净利润增速(21.91%)显著高于营收增速(13.47%),反映主营业务盈利质量提升。

2. 行业领先地位巩固 :在特种表面活性剂领域保持99.96%的收入占比,显示专业化战略成效。

3. 财务结构稳健 :毛利率26.68%、净利率16.87%均处于行业较高水平。

三、潜在风险提示

1. 费用压力上升 :销售费用同比+23.82%,管理费用+20.69%,研发费用+16.37%,需关注投入产出效率。

2. 股东结构变化 :股东总户数增加53.55%,户均持股市值下降26.91%,显示筹码分散趋势。

3. 环比微降 :净利润环比下降1.21%,需观察是否为季节性波动或趋势性变化。

四、估值与投资建议
估值指标 数值
市盈率(TTM) 18.89倍
市净率(LF) 2.37倍

当前估值处于合理区间,建议关注:

1. 有机硅新材料领域的持续布局

2. 费用控制能力的改善情况

3. 二季度业绩能否延续增长势头