福达股份(603166)2025年一季度财报深度分析
一、核心财务表现
指标 2025Q1 同比变化 环比变化
营业收入(亿元) 4.71 +47.0% -12.4%
归母净利润(亿元) 0.65 +106.1% +1.0%
扣非归母净利润(亿元) 0.66 +112.0% +3.0%
毛利率 27.1% +3.0% -
净利率 13.8% +4.0% -

一季度作为传统淡季,公司实现了 同比翻倍 的净利润增长,且环比保持正增长,表现超出市场预期。

二、业务驱动因素

1. 新能源业务持续放量 :2025Q1国内PHEV销量112.9万辆(+44%),BEV销量174.4万辆(+46%),带动公司新能源曲轴、电驱齿轮需求旺盛。

2. 客户结构优化 :在保持比亚迪50%以上份额基础上,提升在小康动力、奇瑞、理想等客户的份额。

3. 规模效应显现 :收入增长有效摊薄固定成本,四费率合计12.7%(同比-1.9%),其中销售/管理/研发/财务费用率均有下降。

三、战略布局与未来展望

1. 产能扩张 :100万根自动化新能源混动曲轴产线将于2025年5月前陆续投产。

2. 机器人转型加速 :行星减速器产品已完成样件开发,预计2025年11月完成台架试验。

3. 战略聚焦 :拟以9600万元转让福达阿尔芬50%股权,集中资源发展核心业务。

四、市场表现与估值

截至2025年3月31日,公司普通股股东总数为50,521户。

2025年5月6日出现涨停,成交额10.60亿元,换手率9.54%,总市值116.77亿元。

机构预测2025-2027年归母净利分别为2.82亿、3.51亿、4.07亿元,对应增速+52%、+24%、+16%。

综合分析: 福达股份2025年一季度业绩表现亮眼,新能源业务持续高增长,盈利能力创历史新高。公司战略聚焦主业,同时积极布局机器人等新兴领域,未来发展潜力值得期待。但需关注原材料价格波动、新业务拓展不及预期等风险因素。