万朗磁塑(603150)2025年一季度财报深度分析
一、核心财务指标
指标 2025Q1 同比变化 环比变化
营业总收入 9.09亿元 +23.54% -9.1% (Q4为10亿元)
归母净利润 3758.51万元 +8.89% +17.3% (Q4为3200万元)
扣非净利润 3512.57万元 +5.61% +9.7%
经营活动现金流净额 -4570.61万元 同比改善1.39亿元 -
基本每股收益 0.44元 +7.32% -
二、盈利能力分析

1. 毛利率提升 :一季度毛利率达22.26%,同比提升1.98个百分点,显示原材料成本控制能力增强。

2. 净利率下降 :净利率3.22%,同比下降32.63%,主要受三费(销售/管理/财务费用)占比上升至14.14%影响。

3. ROE微降 :加权平均净资产收益率2.33%,同比下降0.1个百分点,投入资本回报率1.1%,同比下降0.64个百分点。

三、资产与负债结构
项目 期末余额 变动幅度
应收票据及应收账款 - 较上年末减少4.68%
存货 - 较上年末增加9.87%
长期借款 - 增加29.56%
有息负债率 27.08% 需关注

现金流改善 :经营性现金流净额同比增加1.39亿元,回款能力提升,但绝对值仍为负值(-4570万元)。

四、业务发展亮点与风险

业务亮点

主要风险

五、投资建议

1. 短期估值 :当前市盈率(TTM)17.37倍,市净率1.51倍,处于行业合理区间。

2. 机构预期 :分析师普遍预测2025年全年净利润1.9亿元(EPS 2.22元)。

3. 关注要点 :下半年费用率拐点能否出现,以及汽车零部件业务复苏情况。

4. 风险提示 :若三费控制不及预期或应收账款持续恶化,可能压制盈利弹性。