时到量化
天目湖(603136)2025年一季度财报深度分析
核心财务指标
指标
2025Q1
同比变化
营业收入
1.05亿元
-1.60%
归母净利润
1384.22万元
+26.45%
扣非净利润
1256.81万元
+34.46%
毛利率
41.44%
+3.28%
净利率
13.18%
+2.93%
注：数据截至2025年一季度报告
业绩亮点与驱动因素
利润显著回升：
归母净利润同比增长26.45%，扣非净利润增速更高达34.46%，显示公司盈利能力明显改善。
成本优化成效显著：
毛利率同比提升3.28个百分点至41.44%，反映公司在成本管控方面取得实质性进展。
营收降幅收窄：
一季度收入同比下降1.6%，较2024年全年14.87%的降幅大幅收窄，显示业务复苏迹象。
财务结构稳健：
负债率维持在16.71%的低位，财务费用为-165.98万元，体现良好的财务健康状况。
业务板块表现
景区业务：
作为核心业务板块，2024年收入2.82亿元(-13.03%)，一季度降幅有所收窄。
酒店业务：
2024年收入1.59亿元(-23.10%)，毛利率下降8.49个百分点，一季度有所改善。
温泉业务：
2024年收入0.42亿元(-10.40%)，相对抗跌。
水世界业务：
季节性较强，2024年收入0.07亿元(-41.28%)，毛利率大幅下滑50.38个百分点。
注：2025年一季度各业务板块具体数据尚未完全披露
未来发展展望
2025年目标：
公司计划实现收入5.8亿元、利润1.5亿元，显示管理层对全年业绩恢复的信心。
新项目推进：
动物王国一期管理输出已落地，储备项目持续开发中，有望成为新的增长点。
国企资源优势：
依托国企背景与市场化机制，有望在区域文旅市场获得更多发展机会。
股东回报：
延续高分红政策，2024年分红率达60.65%，每10股派2.35元。
投资建议
机构评级：最近90天内14家机构覆盖，其中11家给予"买入"评级，3家"增持"，目标均价15.3元。
短期股价表现：截至5月8日收盘价11.75元，5月8日主力资金净流入550.26万元。
技术面：近期股价处于弱势区域，需关注11.51元附近支撑位。
风险提示：消费复苏不及预期、新项目进展延迟、极端天气影响等
