江南新材(603124)2025年一季度财报深度分析

一、核心财务指标
指标 2025年一季度 同比变化
营业总收入 22.65亿元 +25.52%
归母净利润 3653.94万元 +10.85%
扣非净利润 3571.5万元 +32.03%
毛利率 3.65% -0.12个百分点
资产负债率 55.51% -
净资产收益率(ROE) 2.12% -
二、经营情况分析
公司主营铜基新材料业务,产品包括铜球系列、氧化铜粉系列及高精密铜基散热片系列,终端应用覆盖通信、计算机、消费电子、汽车电子、新能源等多个领域。

1. 收入增长稳健 :一季度营收同比增长25.52%,符合公司此前19.02%~29.53%的增长预期,主要受益于铜基新材料市场需求稳定。

2. 盈利能力承压 :虽然净利润实现增长,但毛利率下滑至3.65%,在同行业中排名第32位,显示原材料成本压力较大。

3. 现金流压力 :经营活动现金净流入为-3.33亿元,同比减少5988.80万元,需关注后续回款改善情况。

三、财务健康状况
指标 数值 行业排名
资产负债率 55.51% 第25位
总资产周转率 0.63次 -
存货周转率 3.83次 -

公司财务杠杆适中,资产负债率处于行业中等水平。资产周转效率尚可,但存货管理能力需持续优化。

四、股东结构变化

截至一季度末,公司股东户数大幅减少46.44%至2.81万户,户均持股数量显著增加,显示筹码趋于集中。前十大股东持股比例达68.40%,股权结构较为稳定。

五、投资建议
当前公司动态市盈率(MRQ)为32.14倍,总市值约61.84亿元。作为铜基新材料细分领域龙头,公司具备技术优势和市场地位,但需关注毛利率下滑和现金流压力等风险因素。

优势

风险