合富中国(603122)2025年一季度财报深度分析

一、核心财务指标

营业总收入： 1.76亿元 (同比下降26.35%)

归母净利润： -600.12万元

扣非净利润： -604.47万元

经营活动现金流净额： 3849.24万元

基本每股收益： -0.02元

加权平均净资产收益率： -0.51%

注：数据截至2025年一季度末，经公司披露

二、盈利能力分析

指标	2025年一季度	上年同期	同比变化
毛利率	16.71%	数据暂缺	数据暂缺
加权平均ROE	-0.51%	0.61%	下降1.12个百分点
投入资本回报率	-0.64%	0.54%	下降1.18个百分点

公司盈利能力显著下滑，由盈转亏，主要受营业收入大幅下降影响

三、现金流状况

经营活动现金流净额： 3849.24万元 (同比增加9120.46万元)

筹资活动现金流净额： -1271.54万元 (同比减少7003.12万元)

投资活动现金流净额： -8357.4万元 (上年同期为-678.93万元)

经营活动现金流改善明显，但投资活动现金流出大幅增加

四、资产结构变化

公司资产结构发生显著变化，流动性资产占比下降

五、市场估值指标

市盈率(TTM)：约180.11倍

市净率(LF)：约2.23倍

市销率(TTM)：约2.97倍

注：估值数据基于2025年4月29日收盘价计算

六、综合分析

1. 业绩大幅下滑 ：公司2025年一季度营业收入同比下降26.35%，净利润由盈转亏，盈利能力指标全面恶化。

2. 现金流改善 ：经营活动现金流同比显著好转，但投资活动现金流出大幅增加，显示公司可能在进行业务调整或资产配置。

3. 资产结构变化 ：货币资金占比下降，其他流动资产和非流动资产大幅增加，显示公司资产流动性降低。

4. 估值压力 ：尽管业绩下滑，公司市盈率仍高达180倍，市净率2.23倍，显示市场可能对公司未来转型或业务恢复有所期待。

5. 行业背景 ：作为医疗设备国际贸易和服务提供商，公司业绩可能受到行业政策调整和国际贸易环境影响。

七、投资建议

1. 短期谨慎：一季度业绩大幅下滑，盈利能力转负，建议投资者关注后续季度业绩能否改善。

2. 关注现金流：虽然净利润亏损，但经营活动现金流改善，需关注这一趋势能否持续。

3. 资产配置变化：公司资产结构发生显著变化，需进一步了解具体原因及对公司长期发展的影响。

4. 高估值风险：当前估值水平较高，与业绩表现不匹配，存在估值回调风险。