百合股份（603102）2025年一季度财报深度分析

核心财务指标

指标	2025年Q1	同比变化
营业总收入	2.07亿元	+9.75%
归母净利润	3520.58万元	+1.02%
扣非净利润	3500.87万元	+0.8%
毛利率	36.2%	-9.83%
净利率	17.01%	-7.95%
每股收益	0.55元	+1.85%

经营质量分析

现金流显著改善： 经营活动现金净流入5202.37万元，每股经营性现金流0.81元，同比大幅增长94.32%，显示公司经营活动的健康性和可持续性。

成本控制成效： 三费（销售/管理/财务费用）合计2365.98万元，占营收比11.43%，同比减少12.95%，反映公司在费用管控方面的优化。

资产结构稳健： 资产负债率11.46%（同比+0.38%），货币资金11.2亿元（+2.66%），但需关注有息负债551.94万元（+209.08%）的快速上升。

行业对比与评价

在同行业9家已披露业绩的公司中，百合股份1.02%的净利润增速排名第6，低于行业63%的中值水平。

财务健康度综合评价：

• 优势领域： 偿债能力优秀（负债率低），盈利能力良好（净利率17.38%）
• 待改进项： 营运效率（总资产周转率0.46次/年）和现金流管理仍需提升

关键风险提示

1. 毛利率持续下滑：同比减少9.83%，需关注原材料成本上升或产品定价能力减弱的影响

2. 营运效率瓶颈：存货周转率1.13次，总资产周转率0.11次，反映资产利用效率有待提高

3. 有息负债激增：同比增长209.08%，虽绝对金额较小，但需监控财务杠杆变化