新经典(603096)2025年一季度财报深度分析
一、核心财务数据
指标 2025年Q1 同比变化
营业收入 1.51亿元 -33.12%
归母净利润 2449.83万元 -49.53%
扣非净利润 2030.85万元 -51.00%
毛利率 49.74% -
负债率 4.76% -
数据来源:公司2025年第一季度报告
二、业绩表现分析

1. 营收大幅下滑 :一季度营业收入同比下降33.12%,反映主营业务面临较大压力。

2. 利润腰斩 :归母净利润同比下降49.53%,扣非净利润降幅更大(51%),显示公司盈利能力显著减弱。

3. 高毛利率维持 :尽管业绩下滑,49.74%的毛利率仍保持较高水平,显示公司产品定价能力未受根本性冲击。

4. 财务结构稳健 :负债率仅4.76%,无有息负债,货币资金约10亿元,财务风险极低。

三、市场与投资价值

1. 机构评级 :招商证券维持"强烈推荐"评级,预计2025年净利润同比增长13.73%。

2. 股息吸引力 :2024年预期每股分红0.9元,按当前股价17.83元计算,股息率约5.05%,在低利率环境下具备配置价值。

3. 资金流向 :5月第一周主力资金净流入587.36万元,股价周涨幅1.54%,显示部分资金逢低布局。

4. 估值水平 :静态市盈率约17.7倍,考虑现金储备及分红能力,估值处于合理区间。

四、风险提示

1. 业绩持续下滑风险 :一季度营收、利润双降且幅度较大,需警惕全年业绩不及预期。

2. 业务转型压力 :公司明确表示不涉及AI数字产品、数字服务和数据要素业务,可能错失新兴增长点。

3. 影视业务停滞 :已暂停影视投资业务,原有业务线收缩可能影响长期成长空间。

五、投资建议

1. 短期谨慎 :业绩大幅下滑尚未见底,建议等待更明确的企稳信号。

2. 长期关注 :高股息、低负债特性使其具备防御价值,适合稳健型投资者分批配置。

3. 跟踪重点 :后续需密切关注公司业务转型举措及二季度业绩改善情况。