天成自控(603085)2025年一季度财报深度分析
一、核心财务指标
指标 2025年Q1 同比变化
营业总收入 5.39亿元 +46.74%
归母净利润 2091.93万元 +108.77%
扣非净利润 1528.08万元 +47.32%
经营活动现金流净额 7519.12万元 +207.20%
基本每股收益 0.05元 -
加权平均ROE 2.54% +1.33%
二、业务驱动因素

乘用车座椅业务 成为主要增长引擎,2024年该业务收入同比增长122.79%,2025年一季度延续高增长态势。新客户项目(如上汽ZS32、奇瑞CX62D、东风S59)量产推动产能释放。

传统 工程机械与商用车座椅业务 保持稳健,毛利率维持在25-30%区间,提供稳定现金流。

航空座椅业务 受益于航空业复苏,2024年收入增长52.89%,新获土耳其飞马航空、沙特航空等订单。

三、财务健康度分析

现金流显著改善 :经营活动现金流净额同比增长207.2%,筹资活动现金流由负转正(增加1927万元)。

资产结构变化 :在建工程较上年末增长34.25%,反映产能扩张;固定资产占比下降1.26个百分点。

费用管控优化 :2025年Q1销售/管理费用率分别下降0.24%/2.09%,研发投入持续增加(研发费用率5.94%,+0.49%)。

四、战略布局与风险提示

新兴领域布局 :与广汽高域科技合作开发eVTOL航空座椅,同峰飞航空科技合作开发飞行汽车内饰件。

新获定点项目 :近期获得某合资车企43.35万辆乘用车座椅订单(2025年12月量产)。

需关注风险 :① 低空经济业务商业化进度;② 原材料价格波动对毛利率影响;③ 航空业务复苏持续性。