公司业务呈现以下特征：

• 传统业务止跌企稳： 文化体育装备板块2024年收入下滑22.72%，较半年报58.55%的跌幅显著收窄
• 新业务快速增长：
  • 数字艺术科技板块：2024年收入2.72亿元（+18.14%）
  • 文体旅运营服务：2024年收入2.62亿元（+44.26%）
  • 轨道交通装备：2024年收入2.12亿元（+99.95%）
• 海外业务爆发： 2024年海外收入2.69亿元，同比增长1248.40%

关键风险点：

1. 应收账款回收风险显著（14.71亿元应收账款）
2. 债务负担较重（有息负债23.48亿元）
3. 现金流压力（货币资金同比减少34.95%）

积极因素：

• 新签订单持续落地：2024年12月-2025年1月累计中标额超5亿元
• 战略合作拓展：与亚奥理事会建立独家合作伙伴关系
• 每股经营性现金流0.1元，同比大幅增长383.29%

机构观点： 光大证券维持"增持"评级，预测2025-2027年归母净利润1.75/2.44/3.31亿元，对应PE分别为28.07/20.20/14.89倍（基于2025年4月30日收盘价11.28元/股）

投资风险提示： 需密切关注应收账款回收、债务偿还能力及新业务拓展进度