公司2025年一季度呈现"增收不增利"特征：

• 毛利率压力显著： 虽然营业收入同比增长54.18%，但归母净利润由盈转亏，扣非净利润亏损幅度达940万元，反映原材料成本上涨或产品价格竞争加剧。
• ROE指标恶化： 加权平均净资产收益率从上年同期的0.74%降至-0.53%，投入资本回报率下降0.35个百分点至0.55%。
• 估值水平： 当前市盈率(TTM)58.82倍，市净率2.05倍，市销率0.47倍，显示市场对其成长性仍有一定预期。

关键风险点：

1. 经营性现金流持续恶化，主要系存货增加及应收账款周转压力
2. 公司依赖筹资活动维持现金流平衡，财务结构可持续性存疑
3. 总资产增长8.8%但净资产下降0.6%，显示负债水平上升

公司坚持"电接触+"战略，构建材料创新-技术突破-标准引领的发展体系：

• 行业机遇： 一季度白银期货价格上涨18%，可能影响以贵金属为基础的触点材料成本
• 股东结构： 王达武控股26.76%，股权结构相对集中
• 市场定位： 在航空、汽车、电子等高端应用领域持续布局