| 指标 | 2025Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业收入 | 10.5亿元 | +3.3% |
| 归母净利润 | 0.5亿元 | -27.9% |
| 扣非净利润 | 0.5亿元 | -29.9% |
| 毛利率 | 25.36% | -4.45%s |
| 销售费用率 | 10.39% | +0.59%s |
| 业务板块 | 营收(亿元) | 同比变化 | 占比 |
|---|---|---|---|
| 餐饮业 | 4.23 | +10.10% | 40.3% |
| 速冻食品 | 2.85 | -3.33% | 27.1% |
| 其他产品 | 3.12 | +4.09% | 29.7% |
| 月饼系列 | 0.07 | -19.25% | 0.7% |
餐饮业务表现突出，春节期间广州酒家、陶陶居等门店客流量大，年夜饭预订超千桌；食品制造业务中速冻食品和月饼系列表现疲软。
| 区域 | 营收(亿元) | 同比变化 |
|---|---|---|
| 广东省内 | 4.33 | -4.65% |
| 广东省外 | 1.59 | +15.85% |
| 境外 | 0.12 | -0.34% |
省外市场拓展成效显著，经销商数量调整：省内净增26家，省外净减42家，境外净减2家，总数减少18家至995家。
1. 毛利率下滑明显 ：同比下降4.45个百分点至25.36%，主要由于：
2. 费用压力 ：销售费用率同比上升0.59个百分点至10.39%
1. 2025年经营目标 ：营业收入56.85亿元（+10.7%），利润总额7.03亿元（+10.1%）
2. 股权激励考核 ：以2023年为基数，2025年营收增长率不低于16%
3. 机构预测 ：
| 年份 | 归母净利润(亿元) | EPS(元) | PE(倍) |
|---|---|---|---|
| 2025E | 5.51-5.70 | 0.97-1.00 | 15-16 |
| 2026E | 6.12-6.40 | 1.08-1.12 | 13-15 |
| 2027E | 6.78-7.00 | 1.19-1.22 | 12-13 |
4. 潜在催化剂 ：
投资建议 ：主流券商维持"增持"评级，认为：
主要风险 ：
