凯众股份(603037)2025年一季度财报深度分析

一、核心财务数据
指标 2025年Q1 同比变化
营业总收入 1.59亿元 +19.52%
归属母公司净利润 1252.24万元 +4.09%
扣非净利润 1213.67万元 +14.81%
经营活动现金流净额 2914.86万元 +144.82%
基本每股收益 0.07元 -
二、业绩亮点分析

1. 营收增长显著 :一季度营收同比增长19.52%,主要得益于新能源汽车市场需求提升及产品线扩展,特别是在聚氨酯减震元件和轻量化踏板领域的市场表现。

2. 现金流大幅改善 :经营活动现金流同比增长144.82%,反映公司运营效率提升和回款能力增强。

3. 技术优势转化 :公司在聚氨酯材料应用领域的技术积累,已成功拓展至电动机悬置、电池包壳体等新能源汽车新场景。

三、潜在风险因素

1. 净利润增速滞后 :净利润增速(4.09%)显著低于营收增速,主要受原材料成本上涨和行业竞争加剧影响。

2. 投资活动现金流承压 :投资活动现金流净流出7548.63万元,同比扩大67.8%,需关注长期投资回报率。

3. 行业竞争白热化 :汽车零部件行业技术迭代加速,价格战风险可能进一步压缩利润空间。

四、业务发展展望

1. 新能源汽车布局深化 :公司产品已进入比亚迪、奇瑞、上汽奥迪等主流新能源车企供应链,未来有望受益于新能源汽车渗透率提升。

2. 全球化战略推进 :已获得Stellantis、丰田、大众等国际车企项目,全球化布局有望打开新的增长空间。

3. 产品结构优化 :轻量化踏板业务占比提升至30.75%,高附加值产品组合有望改善整体毛利率。

五、估值参考

截至一季度末,公司市盈率(TTM)约33.98倍,市净率约3.15倍,市销率约3.99倍。加权平均净资产收益率为1.29%,同比微降0.01个百分点。