合锻智能(603011)2025年一季度财报深度分析

一、核心财务指标概览
指标 2025年Q1 2024年Q1 同比变化
营业总收入(元) 420,239,970.54 317,073,767.84 +32.54%
归母净利润(元) 7,392,417.83 5,456,572.34 +35.48%
扣非净利润(元) 5,861,775.86 3,964,530.90 +47.86%
销售毛利率 25.95% - -
每股收益(元/股) 0.01 0.01 持平
经营活动现金流净额(元) -130,000,000 -74,682,100 -74.60%
二、业绩增长驱动因素

1. 智能分选板块表现突出 :该业务板块毛利增加显著,对公司整体利润贡献提升,是净利润增长35.48%和扣非净利润增长47.86%的主要驱动力。

2. 市场需求旺盛 :受益于智能制造行业快速发展,公司订单量增长明显,带动营业收入同比增长32.54%。

3. 成本控制有效 :销售毛利率维持在25.95%的较高水平,显示公司在原材料成本控制和产品定价方面具备优势。

三、财务风险与挑战

1. 现金流压力显著 :经营活动现金流净额为-1.3亿元,同比下降74.60%,每股经营现金流为-0.2637元,显示公司运营资金周转存在压力。

2. 每股收益增长停滞 :尽管净利润增长,但基本每股收益与上年同期持平,为0.01元/股,反映盈利水平对股东的回报有待提升。

3. 投资活动现金流为负 :投资活动现金流净额为-1849.27万元,显示公司仍在进行资本性支出。

四、行业前景与公司战略

1. 行业前景广阔 :智能制造市场规模预计2025年达万亿元级别,公司作为高端成形机床和智能分选设备领域的重要参与者,有望持续受益。

2. 技术积累深厚 :公司在液压机、机械压力机、色选机等领域具备技术优势,聚变堆核心零部件尖端制造等新业务有望成为未来增长点。

3. 市场拓展积极 :报告期内参与190次招投标项目,显示公司积极拓展市场份额的战略方向。

五、估值与投资建议

1. 截至2025年4月30日,公司市净率(LF)约2.15倍,市销率(TTM)约2.13倍。

2. 加权平均净资产收益率为0.34%,同比上升0.09个百分点,显示资本利用效率有所提升。

3. 投资者需关注: 行业增长持续性 现金流改善情况 以及 智能分选业务的市场竞争力