中信银行2025年一季度财报深度分析

核心财务指标

指标	2025Q1	同比变化
营业总收入	517.7亿元	-3.72%
归母净利润	195.09亿元	+1.66%
扣非净利润	193.36亿元	+1.21%
净利率	38.21%	+5.96%
加权平均ROE	2.85%	-0.28%

业务亮点与挑战

收入结构分析

• 利息净收入同比增长2.05%，净息差1.65%（同比降5BP，环比降12BP）
• 手续费及佣金净收入同比增长0.72%，结束连续6季度下滑趋势
• 投资净收益增长8.65%，但公允价值变动净亏损21.35亿元（主要受债市波动影响）

资产负债动态

• 总资产9.86万亿元（同比+8.65%），贷款增速5.08%（对公贷款+10.58%）
• 存款余额6.03万亿元（同比+11.26%），零售存款增速达16.67%
• 存贷增速差扩大至6.18%，负债结构显著改善

财富管理突破

• AUM季度增量创近六年新高
• 私行客户季度增量达历史峰值

现金流与资产质量

项目	2025Q1	同比变化
经营活动现金流净额	379.93亿元	+3711.32亿元
筹资活动现金流净额	1082.66亿元	-1362.55亿元
投资活动现金流净额	-1363.55亿元	转负（上年同期+189.42亿元）

资产结构变化：其他债权投资占比提升0.79%，贷款占比下降0.44%

市场估值与展望

• 当前估值：PE(TTM)5.82倍，PB(LF)0.5倍，PS(TTM)1.89倍
• 分析师预测：2025年净利润688亿元（同比+0.36%），维持"买入"评级
• 股息优势：累计分红1642.89亿元，分红融资比3.84，预估股息率4.94%

核心矛盾：营收承压（-3.72%）与盈利韧性（净利润+1.66%）的背离，反映成本控制成效与息差收窄压力并存