1. 营收与净利润背离现象 ：在营业收入同比下降11.62%的情况下，公司实现了净利润5.32%的增长，反映出显著的成本控制成效和业务结构优化。

2. 业务转型效果显现 ：公司重点发展的财富管理和投行业务虽短期内影响营收规模，但提升了整体利润率，扣非净利润增速(6.97%)高于归母净利润增速。

3. 行业对比 ：在证券行业整体面临市场波动加剧的背景下，南京证券的净利润增长表现优于部分同业，但营收下滑幅度大于行业平均水平。

1. 市场份额压力 ：营收持续下滑可能反映公司在传统经纪业务领域的竞争力减弱，需关注后续季度是否能够扭转这一趋势。

2. 业务转型持续性 ：当前利润增长主要依赖成本控制，长期发展仍需观察高附加值业务的培育进度。

3. 资本运作计划 ：公司将于2025年5月15日举行业绩说明会，投资者可关注管理层对业务战略的进一步阐述。

1. 短期视角 ：当前估值反映了一定程度的市场担忧，股价表现弱于行业指数，短期内可能维持震荡格局。

2. 中长期视角 ：若公司能够持续优化业务结构，提升高利润率业务占比，当前转型期可能提供中长期布局机会。

3. 跟踪重点 ：建议密切关注2024年度权益分派实施情况(股权登记日为12月9日)及后续季度的营收恢复情况。