江河集团2025年一季度财报深度分析

指标	2025年Q1	同比变化
营业收入	42.03亿元	+2.87%
归属于母公司净利润	1.44亿元	-20.53%
扣非归母净利润	1.79亿元	+1.46%
销售回款	50.58亿元	收现比120%

关键观察：公司营收保持稳健增长，但净利润受非经常性损益影响出现下滑。值得注意的是， 经营性现金流表现优异 ，收现比达120%，应收账款较2024年末减少5.4亿元，反映公司强化"现金为王"的经营理念成效显著。

业务板块	中标金额	同比变化
幕墙与光伏建筑	31.86亿元	+5.11%
室内装饰与设计	20.26亿元	-6.12%
合计	52.12亿元	+0.44%

业务亮点：

• 幕墙与光伏建筑业务 成为主要增长引擎，中标额同比增长5.11%，体现公司在绿色建筑领域的竞争优势
• 室内装饰业务受行业需求影响有所下滑，但公司通过技术优势和市场份额提升保持了整体订单的稳定

1. 全球化布局深化 ：公司海外市场扩展成效显著，海外订单占比提升为未来业绩提供支撑

2. 业务转型加速：重点发展光伏建筑一体化(BIPV)业务，符合国家能源转型战略方向

3. 管理优化：持续加强内控管理，保持经营性净现金流的良好趋势

4. 在手订单充裕：为2025年全年业绩稳定增长奠定基础

优势：

• 行业领先的技术实力和市场影响力
• 现金流管理能力突出
• 符合国家战略的光伏建筑业务布局

风险：

• 净利润下滑需关注持续性
• 室内装饰业务面临行业压力
• 海外业务拓展可能面临地缘政治风险

综合来看，江河集团在行业调整期展现出较强的经营韧性， 长期投资价值值得关注 ，但需持续跟踪其净利润改善情况。