| 指标 | 2025Q1 | 同比变化 | 环比变化 |
|---|---|---|---|
| 营业总收入(亿元) | 40.79 | -28.76% | +0.01% |
| 归母净利润(亿元) | 1.06 | -86.03% | +137% |
| 扣非净利润(亿元) | 1.02 | -86.56% | +144% |
| 毛利率 | 11.72% | - | +9% |
| 单平净利(元/平) | 0.2-0.3 | - | +1元/平 |
1. 出货量与价格 ：2025Q1光伏玻璃销量约3亿平，环比基本持平，其中2.0mm产品占比约90%。3月起受益于下游需求旺盛，玻璃价格上涨1.5-2元/平。
2. 产能布局 ：截至2025年4月底，公司在产总产能达19400吨/日(含越南2000吨/日)。安徽(2*1200吨/日)和南通(4*1200吨/日)项目将陆续点火，印尼项目(2*1600吨/日)计划6月开工。
3. 现金流与费用 ：经营活动现金流净额1.67亿元(同比-72.22%)；期间费用率7.9%，同比+1.7%；存货环比下降15%至14.7亿元。
公司与信义光能合计市占率超50%，较二三线企业盈利能力差距扩大。技术工艺优化持续降低生产成本，行业龙头地位稳固。
1. 短期趋势 ：4月出货维持旺盛，5月组件抢装结束后需求可能小幅回落。天然气成本进入淡季，Q2单平盈利有望继续提升。
2. 长期发展 ：海外产能布局(越南、印尼)逐步落地，将更好满足全球市场需求。光伏玻璃行业集中度持续提升，公司扩产节奏与市场需求匹配度高。
1. 光伏玻璃价格波动风险
2. 原材料(天然气、石英砂等)成本上涨风险
3. 海外项目落地不及预期风险
4. 行业竞争加剧风险
