沪农商行(601825)2025年一季度财报深度分析

指标	2025年一季度	同比变化
营业收入	65.6亿元	-7.41%
归母净利润	35.64亿元	+0.34%
扣非后归母净利润	-	双位数增长
不良贷款率	0.97%	与上年末持平
拨备覆盖率	339.27%	较年初-13.08%
核心一级资本充足率	14.36%	较年初-0.37%

注：营业收入同比下降主要受2024年同期大额房产收储补偿款高基数影响，剔除该因素后扣非营收实现正增长。

1. 资产负债结构

项目	2025年3月末较年初变化	同比变化
各项贷款	+2.11%	增速提升
对公贷款	+3.23%	-
零售贷款	-0.78%	降幅收窄
各项存款	+0.58%	-

2. 收入结构

• 净息差 ：2024年为1.5%，同比下降17BP，主要因资产收益率下降幅度(-30BP)大于负债成本降幅(-14BP)
• 存款成本优化 ：2025年一季度存款付息率压降18BP，优于去年全年水平
• 非息收入 ：一季度同比下降11.82%，主要因投资收益波动，但公允价值变动收益形成支撑(2.06亿元)

指标	2025年3月末	变化情况
不良贷款率	0.97%	与上年末持平
关注类贷款占比	1.49%	较年初+21BP
房地产不良率	1.15%	同比-103BP
零售贷款不良率	1.32%	同比+20BP

风险管理措施：加强重点行业风险监测，提升风险管理的数字化、智能化水平。

投资亮点：

• 区位优势突出，深耕上海市场
• 科技金融特色明显，轻资本转型成效显现
• 分红率持续提升，2024年达33.91%(同比+3.81%)
• 资产质量总体稳健，拨备覆盖率维持高位(339.27%)

风险因素：

• 净息差持续收窄压力
• 零售贷款不良率上升趋势
• 关注类贷款占比提升
• 资本充足率小幅下降

随着2024年一季度高基数效应逐步消退，预计2025年全年业绩将呈现稳定向好趋势。公司将继续优化存款成本，加强信贷投放，并通过数字化转型提升风险管理能力。