中国中车（601766）2025年一季度财报深度分析

核心财务表现

2025年第一季度，中国中车实现营业收入486.71亿元，同比大幅增长 51.23% ；归属于上市公司股东的净利润达30.53亿元，同比增长 202.79% ，创历史同期新高。扣非净利润28.06亿元，同比增幅更高达320.20%。

指标	2025Q1	同比变化
营业收入（亿元）	486.71	+51.23%
归母净利润（亿元）	30.53	+202.79%
基本每股收益（元）	0.11	+175%
加权平均ROE	1.79%	+1.17个百分点

业务板块分析

1. 铁路装备业务

作为核心业务板块，铁路装备收入占比达 52.98% ，同比增长93.63%。其中：

• 动车组业务收入177.57亿元（同比+123%）
• 货车业务收入52.04亿元（同比+141%）
• 机车业务收入23.06亿元（保持稳定）

2. 其他业务板块

• 城轨与城市基础设施业务：收入同比增长29.86%，主要受益于地铁车辆需求恢复
• 新产业业务：收入同比增长22.34%，清洁能源装备成为新增长点

增长驱动因素

1. 国内铁路投资加速

2025年国铁集团提出：

• 基建投资目标5900亿元
• 投产新线2600公里（较2024年目标提升160%）
• 1-2月全国铁路固定资产投资同比+5.1%

2. 维保业务持续放量

2024年维保业务收入占比已提升至37.8%，2025年1月动车组高级修招标312.25组（其中五级修155组），已超2023年全年水平。

3. 国际市场拓展

一季度新签订单546亿元，其中国际业务签约额82亿元，海外市场持续成为重要增长极。

未来展望

基于以下因素，公司全年业绩有望保持高增长：

• 国家"十四五"铁路规划进入收官阶段，设备采购需求集中释放
• 动车组高级修进入爆发周期（运行12年需五级修）
• "一带一路"沿线国家轨道交通建设需求持续增长
• 清洁能源装备等新业务逐步形成规模效应