潞安环能(601699)2025年一季度财报深度分析
核心财务数据
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指标
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2025Q1
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同比变化
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环比变化
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营业总收入(亿元)
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69.68
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-19.53%
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-24.28%
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归母净利润(亿元)
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6.57
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-48.95%
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扭亏为盈
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扣非净利润(亿元)
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6.72
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-47.68%
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扭亏为盈
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经营活动现金流净额(亿元)
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-24.20
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-54.63%
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基本每股收益(元)
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0.22
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加权平均ROE
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1.41%
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↓1.22个百分点
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关键观察：
公司2025年一季度业绩呈现"收入利润双降但环比改善"的特征，主要受煤炭价格下行影响，但通过降本增效措施实现了环比扭亏为盈。
经营情况分析
产销量表现
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原煤产量：1357万吨，同比+2.5%
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商品煤销量：1187万吨，同比+0.5%
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吨煤成本：340元/吨，较2024年全年的391元/吨显著下降
现金流状况
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项目
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2025Q1(亿元)
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同比变化
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经营活动现金流净额
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-24.20
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减少8.56亿元
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筹资活动现金流净额
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0.18
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增加1.69亿元
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投资活动现金流净额
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-0.85
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改善1.60亿元
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资产与负债结构变化
资产端重大变化
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应收票据及应收账款：较上年末增加40.9%，占总资产比重上升1.92个百分点
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货币资金：较上年末减少9.08%，占总资产比重下降1.24个百分点
负债端重大变化
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应付职工薪酬：较上年末减少42.28%，占总资产比重下降2.32个百分点
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其他应付款：较上年末增加106.19%，占总资产比重上升1.63个百分点
估值与分红
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市盈率(TTM)：约18.17倍
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市净率(LF)：约0.7倍
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市销率(TTM)：约0.97倍
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2024年分红：每股派发0.41元(含税)，分红比例50%，股息率3.8%
战略发展与未来展望
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资源储备：
2024年取得上马区块煤炭探矿权，增加资源量超8亿吨
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产能规划：
在建及规划矿井合计产能约850万吨
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提质增效：
推进对标挖潜，强化增销增效、降本增效等措施
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2025年目标：
煤炭产量维持5000万吨级规模，营业收入300亿元以上
分析师观点：
虽然短期业绩受煤价下行拖累，但公司通过降本增效已初见成效，叠加资源储备扩充和产能释放预期，中长期发展后劲仍然充足。需关注钢材需求回落和焦煤进口增长等风险因素。
