一、核心财务指标
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指标
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2025年Q1
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同比变化
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营业总收入
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1.48亿元
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+5.09%
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归母净利润
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-5425.34万元
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-55.14%
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扣非净利润
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-6178.04万元
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-58.30%
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毛利率
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2.81%
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-87.07个百分点
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净利率
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-36.87%
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-47.07个百分点
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注：数据截至2025年一季度末
二、盈利能力分析
公司呈现明显的"增收不增利"特征：
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营业收入同比增长5.09%，但净利润亏损同比扩大55%以上
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毛利率骤降至2.81%，较去年同期下降87个百分点，反映产品定价能力或成本控制出现严重问题
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净利率-36.87%，在军工行业中处于较低水平
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ROE为-2.50%，同比下降1.14个百分点
三、费用与现金流
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项目
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金额(万元)
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占营收比
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三费合计(销售/管理/财务)
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3955.69
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26.74%
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经营活动现金流净额
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-8867.96
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应收账款/年营收
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80.26%
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关键问题：
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财务费用与近3年经营性现金流均值比例高达55.36%，偿债压力显著
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应收账款规模庞大，占年营收80%以上，存在坏账风险
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经营性现金流持续流出，资金链承压
四、行业对比与风险提示
在同业公司中：
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营业总收入排名第3，但净利润排名第7（倒数）
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资产负债率48.65%，同比上升7.64个百分点
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毛利率排名行业第7（末位）
主要风险：
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盈利能力持续恶化，尚未出现改善迹象
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现金流紧张可能影响正常经营
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应收账款回收风险较高
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军工行业订单波动性可能加剧业绩不稳定性
