通用股份(601500)2025年一季度财报深度分析

一、核心财务指标

指标	2025年Q1	同比变化
营业总收入(亿元)	21.22	+46.99%
归母净利润(亿元)	1.03	-32.81%
扣非净利润(亿元)	0.95	-36.50%
毛利率	13.53%	-25.06个百分点
净利率	4.87%	-53.98个百分点
加权平均ROE	1.72%	-1.03个百分点

二、现金流分析

项目	金额(亿元)	同比变化
经营活动现金流净额	0.13	-95.24%
筹资活动现金流净额	6.22	-0.62亿元
投资活动现金流净额	-6.76	+3.05亿元

现金流状况显著恶化，经营性现金流同比大幅下降95.24%，每股经营性现金流仅0.01元。

三、资产负债结构变化

项目	变动幅度	占总资产比重变化
存货	-12.78%	-2.4个百分点
在建工程	+34.36%	+2.02个百分点
预付款项	+361.26%	+0.91个百分点
应付票据及应付账款	-16.13%	-3.66个百分点
一年内到期的非流动负债	+61.48%	+1.96个百分点

公司有息负债总额达64.09亿元，同比增长64.83%，有息资产负债率39.36%，债务压力显著增加。

四、运营效率与风险点

应收账款达13.89亿元，占最新年报归母净利润的371.63%，资金周转效率承压
商业模式依赖资本开支及股权融资，累计融资37.01亿元，分红融资比仅0.16
当前市盈率(TTM)23.12倍，市净率(LF)1.25倍，市销率(TTM)0.98倍
5月9日主力资金净流出465.77万元，近期股价表现弱于沪深300指数

五、综合分析结论

通用股份2025年一季度呈现" 增收不增利 "特征：

营收同比大幅增长46.99%，显示市场拓展成效显著
但净利润同比下降32.81%，反映原材料成本上升及产能扩张带来的经营压力
现金流状况恶化明显，债务规模快速扩张，财务风险需警惕
在建工程持续增加(同比+34.36%)，显示公司仍在扩张期，但资本开支压力较大

建议关注：成本控制措施、应收账款周转改善情况、海外基地产能释放进度及原材料价格走势。