核心财务指标
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指标
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2025年Q1
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同比变化
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营业总收入(亿元)
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5.41
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-0.23%
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归母净利润(万元)
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217.03
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-89.63%
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扣非净利润(万元)
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-326.15
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-120.9%
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经营活动现金流净额(万元)
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7,880.71
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+37.05%
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基本每股收益(元)
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0.0025
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-89.45%
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加权平均ROE
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0.05%
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-0.4个百分点
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盈利能力分析
公司2025年一季度盈利能力显著下滑：
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毛利率为35.17%，同比上升2.12个百分点，在同业中排名第38位
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投入资本回报率(ROIC)为0.43%，同比下降0.22个百分点
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总资产周转率0.02次，同比下降9.06%，同业排名第102位
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存货周转率13.42次，同比上升14.95%，实现5年连续增长，同业排名第9位
净利润大幅下滑主要源于：
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汇率波动导致的借款汇兑净损失增加
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营业成本控制不力
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非经常性收益减少（政府补助508万元，非流动资产处置损失16万元）
现金流状况
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现金流项目
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金额(万元)
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同比变化
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经营活动现金流净额
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7,880.71
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+37.05%
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投资活动现金流净额
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-78,300
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扩大96.24%
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筹资活动现金流净额
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69,800
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+68.6%
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现金流亮点：
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经营活动现金流改善明显，主要得益于污水处理服务费增加
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筹资能力增强，融资规模扩大
风险点：
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投资支出大幅增加，主要投向供水及污水处理设施建设
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资产负债率高达79.63%，在同业中排名第105位
资产结构与估值
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项目
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金额/比例
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较年初变化
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总资产(亿元)
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234.98
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+0.4%
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归母净资产(亿元)
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47.44
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+0.05%
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固定资产占比
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--
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-0.95个百分点
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应收票据及应收账款占比
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--
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+0.56个百分点
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在建工程占比
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--
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+0.45个百分点
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估值指标：
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市盈率(TTM)：61.66倍
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市净率(LF)：0.9倍
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市销率(TTM)：1.72倍
股东结构与市场表现
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股东总户数：2.92万户
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前十大股东持股比例：64.59%（合计5.70亿股）
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截至2025年5月9日收盘价：5.09元，当日涨幅6.26%
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2025年以来涨幅：8.76%
行业前景与公司展望
行业背景：
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环保政策趋严推动污水处理需求增长
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特许经营模式保障区域市场稳定性
公司挑战：
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高负债运营模式（资产负债率79.63%）
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盈利能力持续下滑趋势
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资本开支压力大（一季度投资活动现金流-7.83亿元）
潜在机会：
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南宁市及周边县区水务市场特许经营权带来的稳定收入
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污水处理业务增长潜力
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经营活动现金流改善显示核心业务仍具韧性
投资建议
基于2025年一季度财报分析：
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短期谨慎
：净利润大幅下滑，盈利能力承压
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中长期关注
：区域垄断优势明显，现金流改善
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需密切跟踪：负债水平、投资回报率、政府补贴政策变化
风险提示：
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利率及汇率波动对财务成本的影响
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水价调整政策的不确定性
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环保标准提高带来的资本支出压力
