中国人保(601319)2025年一季度财报深度分析

报告日期:2025年4月29日

一、核心财务指标概览
指标 2025年Q1 同比变化
营业总收入 1,565.89亿元 +12.8%
保险服务收入 1,361.11亿元 +7.9%
归属于母公司股东的净利润 128.49亿元 +43.4%
扣非净利润 128.15亿元 +43.5%
加权平均ROE 4.7% +1.0个百分点
每股收益 0.29元 +43.4%
二、业务板块表现分析
业务板块 保险服务收入 净利润 关键指标变化
人保财险 1,207.41亿元 (+6.1%) 113.12亿元 (+92.7%) 综合成本率94.5% (-3.4个百分点)
人保寿险 70.84亿元 (+48.0%) 36.53亿元 (-4.4%) 新业务价值可比口径+31.5%
人保健康 74.83亿元 (+9.4%) 24.30亿元 (+59.9%) -

业务亮点: 财险板块表现突出,净利润增速显著高于收入增速,主要得益于综合成本率下降3.4个百分点至94.5%,显示承保效率提升。寿险板块呈现"增收不增利"特征,新业务价值增长但净利润下滑。

三、财务结构及现金流分析
项目 金额/比例 同比变化
总资产 18,004.90亿元 +1.9%
资产负债率 78.8% -0.4个百分点
经营活动现金流 365.49亿元 +10.2%
投资活动现金流 -401.22亿元 -

财务健康度: 资产负债结构持续优化,负债率下降0.4个百分点至78.8%。经营活动现金流稳健增长,投资活动现金流出增加,反映公司加大投资配置力度。

四、投资业绩与战略布局

公司未披露具体投资收益率数据,但明确表示:

投资端业绩大幅提升是净利润增长的重要驱动力,公司坚持"长期投资、价值投资、审慎投资"理念。

五、行业竞争力与增长潜力

竞争优势:

增长潜力:

六、风险提示
七、分析师观点

机构普遍看好中国人保的长期发展: