| 指标 | 2025年Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 归属于母公司股东的营运利润 | 379.07亿元 | +2.4% |
| 寿险及健康险业务营运利润 | 268.64亿元 | +5.0% |
| 新业务价值 | 128.91亿元 | +34.9% |
| 新业务价值率 | 32.0% | +10.4个百分点 |
| 总资产规模 | 13.18万亿元 | 首次突破13万亿 |
| 归属于母公司股东的净利润 | 270.16亿元 | -26.4% |
| 营业收入 | 2328.01亿元 | -5.2% |
寿险业务： 表现最为亮眼，新业务价值同比增长34.9%，远超市场预期。产品策略调整成效显著，减少低价值率理财型产品，增加保障型产品占比。银保渠道新业务价值同比增长170.8%，社区金融服务渠道增长171.3%。
代理人渠道： 代理人数量降至33.8万人，较去年底减少2.5万人，但人均新业务价值同比增长14.0%，显示效率提升。
产险业务： 原保险保费收入851.38亿元，同比增长7.7%；综合成本率96.6%，同比优化3.0个百分点。
综合金融： 个人客户数近2.45亿，较年初增长1.0%；持有4个及以上合同的客户留存率达98.0%。
亮点：
挑战：
| 指标 | A股 | H股 |
|---|---|---|
| PEV(内含价值倍数) | 0.66 | 0.55 |
| PE(市盈率) | 8.42 | 6.76 |
| PB(市净率) | 0.995 | 0.83 |
| 股息率 | 4.97% | 6.00% |
H股估值处于近十年22%百分位，显示较低估状态。
中国平安2025年一季度呈现"稳中有进、结构优化"的发展态势。虽然净利润受短期因素影响下滑，但核心寿险业务表现强劲，新业务价值大幅增长，显示战略转型成效。综合金融模式持续深化，客户基础稳固。资产规模突破13万亿元，市场领先地位稳固。
当前面临的主要挑战是代理人渠道的持续收缩和投资收益的波动性。但公司"综合金融+医疗养老"双轮驱动战略清晰，高端产品战略逐步深化，长期发展动能充足。H股估值处于历史低位，具备一定安全边际。
投资者需关注：1)代理人渠道的稳定性；2)投资收益的恢复情况；3)银保渠道的持续增长能力。整体而言，平安展现了较强的战略定力和业务韧性，长期投资价值依然显著。
