东材科技(601208)2025年一季度财报深度分析
一、核心财务指标
指标 2025Q1(万元) 2024Q1(万元) 同比变动
营业收入 113,448.89 92,063.44 +23.23%
归母净利润 9,187.73 5,071.64 +81.16%
扣非净利润 7,616.30 3,711.61 +105.20%
经营现金流净额 -19,003.63 - 持续负值
二、业务板块表现
产品类别 2025Q1收入(亿元) 同比增速 增长驱动因素
光学膜材料 3.00 +43% 消费电子需求复苏
聚丙烯薄膜 1.10 +37% 新能源领域应用拓展
高速电子树脂 1.12 +129% AI/低轨卫星需求爆发

新建产业化项目陆续投产,产能释放带动收入增长,高附加值产品占比提升推动毛利率同比提升5.2个百分点至16.4%。

三、关键财务分析

1. 盈利能力显著改善: 扣非净利润增速(105.2%)显著高于营收增速(23.2%),主要受益于:

2. 现金流风险提示: 尽管净利润大幅增长,但经营活动现金流净额仍为-1.9亿元,需关注:

四、战略布局与展望

1. 电子材料领域突破: 投资建设"年产20000吨高速通信基板用电子材料项目",瞄准AI和低轨卫星产业链。

2. 机构预期: 券商普遍给予"增持"评级,2025年净利润预期4.18亿元(对应PE 25倍),目标价11.75元。

3. 风险因素:

注:以上分析基于2025年4月25日披露的一季报数据,截至2025年5月9日收盘价9.67元(PE TTM 39.03倍)。