江南水务(601199)2025年一季度财报深度分析

一、核心财务数据

指标	2025年Q1	同比变化
主营收入	2.94亿元	-0.43%
归母净利润	9516.32万元	+13.13%
扣非净利润	9402.08万元	+9.48%
毛利率	38.27%	-
负债率	34.87%	-

关键分析：在主营收入微降0.43%的情况下，公司实现了 净利润双位数增长 ，主要得益于：

• 投资收益贡献2396.45万元
• 财务费用呈现负值(-1271.09万元)，显示资金管理效率提升
• 成本控制能力增强，毛利率维持在较高水平

二、业务亮点与风险

业务亮点：

• 水价调整红利 ：全国37个城市启动水价调整，平均涨幅达149%，长三角地区部分涨幅超300%
• 主营业务持续向好，扣非净利润增速接近10%
• 资产负债结构健康，负债率34.87%低于行业平均水平

潜在风险：

• 主营收入增长乏力，显示传统业务面临增长瓶颈
• 市场流动性不足，近期日均成交量约7-8万手
• 散户资金持续流出，5月6日数据显示散户净流出明显

三、资金面与估值分析

指标	数据
当前股价(5月7日)	5.34元
动态市盈率(按年化)	约13倍
主力资金净流入(5月7日)	342.89万元
融资余额(5月9日)	1.19亿元

估值评价：当前市值约50亿元，对应年化净利润约3.8亿元， PE处于行业低位 。主力资金连续净流入显示机构看好。

四、投资建议

综合评估：

• 短期 ：受益水价调整政策，业绩确定性较高，但需关注5.36元附近的技术阻力
• 中期 ：作为江阴银行第一大股东，金融资产价值提供安全边际
• 长期 ：城市化进程推动水务需求，但需要观察公司新业务拓展能力

适合投资者类型：偏好低估值、高股息率的稳健型投资者。